米ＧＤＰ、１－３月は予想外のマイナス－貿易赤字拡大など響く - ブルームバーグ

１－３月（第１四半期）の米経済は市場予想に反して縮小した。縮小は2020年以来。堅調な消費を背景に輸入が急増したことで、純輸出が全体を押し下げる格好となった。

　　今回の統計はバイデン大統領にとっては新たな頭痛の種だが、インフレ抑制を図る米金融当局が、これを受けて積極的な利上げをためらう可能性は低い。　

キーポイント
１－３月の実質国内総生産（ＧＤＰ）速報値は前期比年率1.4％減 ブルームバーグ調査のエコノミスト予想中央値は１％増 昨年10－12月（第４四半期）は6.9％増

　　この日の統計は、必ずしも米経済の弱さやリセッション（景気後退）の兆候を示唆しているわけではなく、ＧＤＰの算出が四半期ごとにいかに大きく変動し得るかを示している。１－３月期に縮小した主因は輸入急増と輸出減少、および民間在庫の伸び鈍化だ。米経済は前年同期比では3.6％拡大した。

　　純輸出と在庫を合わせて成長率が４ポイント程度押し下げられた格好。政府支出の縮小も影響した。

　　一方、ＧＤＰから純輸出と在庫を除いた実質国内最終需要は前期比年率2.6％増と、昨年10－12月の1.7％増から伸びが加速した。実質最終需要は基調的な需要の強さを測る指標。

上段はＧＤＰ（前期比）の推移、下段は個人消費（同）の推移

出所：米商務省経済分析局、ブルームバーグ調査

　　コメリカバンクのチーフエコノミスト、ビル・アダムズ氏は「第１四半期は消費支出や企業による投資、雇用が力強く伸びた。米経済は今年の始まりの数カ月、リセッションに陥ってはいなかった」と指摘。「４－６月（第２四半期）は再びプラス成長となるはずだ。貿易赤字と在庫の向かい風が弱まるとみられる」と述べた。

　　バイデン大統領は１－３月期の経済縮小について「テクニカルな要因」によるものとのコメントを発表。雇用や個人消費、投資は全て力強いままだと指摘した。

個人消費

　　米経済の最大部分を占める個人消費は2.7％増。昨年10－12月は2.5％増だった。サービス支出の寄与度は1.86ポイント、財は若干のマイナス寄与で消費者の行動の変化を映している。

　　インフレ調整後の民間投資は9.2％増。設備機器と知的財産への投資が伸びた。住宅投資は2.1％増えた。

　　純輸出の寄与度はマイナス3.2ポイント、在庫はマイナス0.84ポイントだった。在庫は昨年10－12月には5.3ポイントのプラス寄与となっていた。

　　米金融当局が注目する食品とエネルギーを除いたコアの個人消費支出（ＰＣＥ）価格指数は年率5.2％上昇した。

　　統計の詳細は表をご覧ください。

原題：U.S. Economy Posts Surprise Contraction, Belying Solid Consumer（抜粋）

(詳細やエコノミストの見方、バイデン大統領のコメントなどを追加して更新します)

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